当地时辰周一（20日），特朗普在好意思国联邦最高法院首席大法官约翰·罗伯茨的指导下完成宣誓开云kaiyun官方网站，厚爱就任好意思国第47任总统。

特朗普在随后的接事演讲汉通知，将执活动力伏击状态和边境外侨伏击状态，但在备受正经的关税问题上，他仅仅示意准备运行全面更动营业体系，并莫得公布具体确定。

受此影响，公共股市等风险财富走强，好意思元、黄金等避险品种应声下落。

周一，好意思股好意思债因马丁·路德·金日休市。放胆发稿时，好意思股三大股指期货涨幅约0.5%。

隔夜，欧股、汇市和巨额商品市集相通发扬积极。欧洲股市低开高走，德国DAX 30指数冲破21000点，再创历史新高。好意思元指数短线跳水超1%，靠近108关隘。非好意思货币走强，其中欧元/好意思元、英镑/好意思元涨近1.4%，加元和墨西哥比索兑好意思元汇率涨幅也跨越1.3%，离岸东说念主民币一度拉升约800个基点，复原7.27关隘。工业金属铜、铝期货上扬，海外金价和原油走弱，日内跌幅近0.8%和1.5%。

市集发扬积极

据好意思国媒体周一早些期间的报说念，一位特朗普政府官员示意，行将公布的营业备忘录并不会发布征收关税的决定，而是贯串联邦机构评估好意思国与加拿大和墨西哥等主要营业伙伴的关系。

特朗普此前曾在大选遵循出炉后劝诫征收高额关税，以减少当今每年跨越1万亿好意思元的营业逆差。不外营业大众示意，此类关税将冲击长期存在的营业协定，颠覆供应链并提升花消本钱。

媒体征引该官员的话称，特朗普将贯串各机构造访合手续的营业赤字，并惩处一系列不公正营业和货币政策。该官员示意，备忘录将要点审查加拿大和墨西哥等国，评估《好意思国-墨西哥-加拿大协定》（USMCA）的近况，但不会通知新的关税决定。

上周，好意思股终端了新年以来的低迷走势，三大股指飞腾超2%。自客岁11月大选日以来，好意思股先抑后扬，联系关税担忧和好意思联储政策扰动下标普500指数近三个月累计飞腾3.7%，创2009年奥巴立时任以来，从选举日到接事仪式日历间同时最差发扬。

花旗集团货币分析师托彭（Daniel Tobon）发布申报示意，联系关税的音信标明，特朗普的政策更多的是“虚张阵容”，并决定退出作念空欧元兑好意思元的惨酷。

XTB研究主宰布鲁克斯（Kathleen Brooks）也合计对关税担忧的缓解激发了反弹。“咱们合计，这一音信将对公共股市产生积极影响，包括依赖中国入口的好意思国芯片制造商，他们也可能在这一音信的推动下飞腾。”她说。

Ballinger Group外汇市集分析师查普曼（Kyle Chapman）合计，好意思元指数可能照旧达到峰值。“总共这些皆不一定遗弃以后征收高额关税的可能性——他有四年的时辰来已毕我方的指标。但最坏情况下，一揽子关税情景的可能性光显镌汰了，欧元/好意思元平价风险也镌汰了。”

悬念待解

商量到特朗普上任前说起的诸多臆度，包括在外侨、海外营业以至地缘政事上的态度，投资者依然需要靠近接下来可能出现的波动风险。

凭据波士顿筹商集团最近的一份申报，对来自墨西哥、加拿大和其他国度的商品加征关税可能会给好意思国从其主要营业伙伴的入口加多6400亿好意思元的本钱。申报示意，典型例子包括汽车制造商和汽车零部件、服装公司和花消电子居品制造商。

第一财经记者梳剃头现，联系关税的音信似乎正在迟缓开朗化。本月6日，有媒体报说念称，特朗普团队商量更有针对性，而不是全面性关税的决议。关税将适用于每个国度，但仅涵盖对国度或经济安全至关要紧的入口商品。随后，特朗普在应对媒体否定了干系报说念。

本月10日，报说念称特朗普正在商量通知好意思国国度经济伏击状态（Economic Emergency Declaration），为征收关税提供法律依据。好意思国总统有权诈欺《海外经济伏击状态职权法案》（IEEPA）制定新的关税臆度，该法案片面授权总统在国度伏击状态下照料入口。此外，特朗普团队还在评估使用好意思国营业法第338条和第301条的可能性。338要求允许总统对被视为愤激好意思国营业的国度征收异常关税，总统有权对某些国度的特假寓品类别施加新的关税，第301条则是特朗普第一任期内照旧运行推动并践诺的政策。需要证实的是，这些法例践诺关税需要国认知过。

本月13日，媒体征引音信东说念主士的话称，特朗普经济团队成员正在磋议逐月稳重提升关税的样子，以幸免通货延长须臾飙升。其中一个目标是，凭据《海外伏击经济权力法》（IEEPA）规章的行政权力，制定一个分级关税时辰表，每月加多约2%至5%的关税。

值得一提的是，特朗普并未对随后两篇报说念进行回话。华盛顿的一些行业团体和营业讼师合计，最新营业备忘录秀气着一种更有档次的法子，可能触及凭据干系法律规章的营业造访，如232要求和301要求。特朗普在第一任期内征引了这些法律，对钢铁、铝居品的造访花了数月时辰才完成。

特朗普周一在接事演说中重申了他创建对外税收的意图。“我将立即运行全面更动咱们的营业体系，咱们不会向咱们的公民纳税来让利其他国度。”特朗普补充说，他的政策将使好意思国再次成为一个制造业国度。

“听起来他可能一直在听东说念主们告诉他，立即征收关税确凿会挫伤金融市集。”智库政策与海外研究中心（Center for Strategic and International Studies）营业大众莱因施（William Reinsch）说。“是以也许他决定再等一会儿。不外仍然展望特朗普在在野初期会鼓吹关税。”

东方汇理（Amundi）好意思国股票研究主宰斯特林（Craig Sterling）在谈到特朗普行将出台的政策时示意：“我合计这还莫得订价。”他指出，围绕特朗普政策的具体细节存在好多不确定性，这使得市集难以将这些政策的影响计入现时的估值。

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樊志菁

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