《透视俄罗斯》特约记者 叶卡捷琳娜·普里亚欣娜

天下经济时局不稳，支合抄本币是列国央行的关键任务之一。2024年，卢布和其他货币通常，危机四伏。卢布贬值、通胀风险和物价高潮，皆对俄央行有用鬈曲货币政策提议挑战。12月，俄央行不仅要保合手卢布汇率褂讪，还要为幸免通胀加重接收漂荡法度。

面值为一卢布的硬币

通胀对卢布汇率的影响

2024年年底将至，俄罗斯面对多重通胀挑战。字据俄国度统计局的数据，11月通胀率络续上升，加重住户抵花费品和奇迹价钱进一步高潮的担忧。卢布贬值成为推进价钱高潮的要素之一，导致入口商品更贵，进一步增多国内通胀压力。俄罗斯普列汉诺夫经济大学国度和城市财政教研室副教训、法学硕士瓦利什维利说：“俄央行主要任务是遏抑通胀，通胀不仅对卢布汇率组成压力，且导致入口商品加价。俄央行此前告示，将连吸收紧货币政策，包括擢升基准利率，以沉着通胀压力。”面前条款下，俄央行不行淡薄加息对褂讪经济的作用。如期加息是遏抑通胀、支合手卢布汇率的蹙迫器具。

俄看护卢布褂讪平妥协通胀的潜在法度之一，是12月20日央行会议上决定加息。不同巨匠可能意见相左。“数字经济”公司的叶法诺夫说：“咱们瞻望，俄央即将在会议上决定加息至23%，这也会导致经济降温，因为加息将不可幸免地影响贷款和花费支拨。”分析东说念主士称，加息将导致物价涨幅放缓并褂讪外汇市集，但也会影响经济增长，因为高利率频频导致贷款本钱更高、投资作为减少。“摆脱金融环球”公司的切尔诺夫说：“咱们真的不错详情，俄央即将在会议上把基准利率擢升200-400个基点，导致存贷款利率上升，国内经济增长放缓。”

要是俄央行决定加息，成果将在2025岁首清楚，当先影响银行业。企业和个东说念主贷款本钱更高，遏抑花费需乞降投资，进而影响经济增长。对住户而言，加息1-2个百分点还会带来入款条款变化。银行可能提供更高的入款利率，诱惑住户的储探讨思敬爱并摈弃花费。瓦利什维利说：“瞻望俄罗斯东说念主将络续储蓄，倾向于入款或其他低风险投资，这也会影响花费需求。”高利率可能会使一些企业生活费事。对大公司来说，贷款利率上升意味着债务重组支拨增多。叶法诺夫说：“加息将导致经济降温，歇业企业或将增多，因为对好多企业来说，偿债本钱将变得过高。”

褂讪俄金融时局的蹙迫要素之一，是央行和政府的轮廓性责任，尤其通过侵略外汇市集支合手卢布汇率。畴昔几个月，俄央行积极动用外汇储备买卖外汇，裁减卢布汇率的波动性。同期，政府络续支合手出口部门，如动力行业和农业，增多外汇收入，有助于辞天下经济不稳时褂讪卢布汇率。切尔诺夫说：“褂讪卢布汇率，不仅需要在货币政策上接收法度，还要接收支合手外贸的法度，包括饱读吹出口、开采新买卖门路。”

强制出口商出售外汇收入

俄央行褂讪卢布汇率并加强其抗冲击才气的举措之一是强制出口商出售外汇收入。该法度不仅有助于创造对卢布的更多需求，况兼有助于裁减卢布汇率波动，确保金融市集褂讪。2022年10月，俄央行出台一项新监管顺次，要求出口商必须在国内市集出售至少80%的外汇收入，成为褂讪外汇市集政策的一部分，旨辞天下经济泛动时守旧卢布汇率。跟着场所的褂讪，这项顺次有所鬈曲，2023年刚烈制售汇比例降至50%。

不仅大油气公司，包括冶金和农业企业等大出口商皆必须治服售汇要求，以增多外汇在国内市集的销售量。章程强制售汇比例的主要标的，是看护卢布在国内市集上的流动性。通过在国内售汇，企业增多卢布走动量。这不仅能平稳卢布汇率，也使其他经济主体更容易得回外汇，使央行能遏抑外汇市集可能出现的投契作为。强制售汇亦然搪塞外部经济胁迫的蹙迫技巧。公共油气价钱波动情况下，此举不错裁减公共经济变化对俄经济的影响。举例，在公共金融危险或地缘政事不稳条款下，这项法度对卢布造成稀奇保护，并通过俄银行和金融机构组织的外汇拍卖落实。出口商必须在拍卖会上出售章程比例的外汇收入。俄央行积极鬈曲拍卖限度和频率，保合手市集最好供需均衡。但并非扫数市集参与者皆对这一法度惬意。对一些外汇收入弘大的大公司来说，强制出售部分收入可能带来稀奇财务本钱。处于竞争强烈行业的出口商对此感受最深，因为汇率对家具订价具有紧要影响。但无数企业意志到，外部市集不稳条款下，接收这一法度是有必要的。

有意于金融褂讪

试验强制售汇政策后，尽管面对外部经济风险，卢布仍推崇得相对褂讪，不仅加强了东说念主们对卢布的信心，也大大裁减了外汇市集的波动。

这项法度的积极作用，还在于为企业和投资者创造更透明和可预测的金融环境。此外，卢布走强有助于裁减通货延迟率。本币汇率越褂讪，对入口商品和奇迹价钱的压力就越小，从而有助于将通胀率保合手在较低水平。公共经济制裁和巨额商品天下价钱波动布景下，这对感触国内经济褂讪尤为蹙迫。

企业对强制售汇政策想法不一。一方面，巨额商品出口商已相宜这一情况，并意志到该法度对褂讪卢布和看护卢布汇率的蹙迫性；另一方面，部分中小企业缅念念必须尽快卖出外汇可能带来稀奇的财务本钱。瞻望俄罗斯央即将络续监测新政策的有用性，并可能字据公共市集时局作念出鬈曲。如天下经济时局好转，瞻望强制售汇比例可能裁减，使出口商在哄骗外汇资金方面有更多摆脱，但现在该法度已经俄罗斯外汇管理和感触金融褂讪的蹙迫器具之一。因此，试验出口商强制售汇政策，成为加强卢布汇率、保护俄罗斯经济免受外部冲击的蹙迫一步。此举不仅有助于擢升本币流动性开云kaiyun官方网站，也为弥远金融褂讪创造了条款。本文刊载自《环球时报》“透视俄罗斯”专刊，本体由《俄罗斯报》提供。

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